美联储沃什首秀：淡化前瞻指引坚守2%通胀目标

北京时间6月18日凌晨2：00，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，这也是今年连续第四次按兵不动，符合市场普遍预期。

会后声明显示，官员们认为通胀仍然偏高，并重申将实现价格稳定。声明继续将经济增长描述为“稳健”，同时提到生产率增长和资本投资表现强劲。与前几次相比，本次政策声明更加精简，市场普遍认为这可能预示着美联储沟通方式将出现变化。

在最新经济预测中，决策者将今年通胀率中值预测从2.7%上调至3.6%，将2026年核心通胀率预测从2.7%上调至3.3%；与此同时，将2026年经济增长预测中值从2.4%下调至2.2%，将2026年底失业率预测中值从4.4%下调至4.3%。

沃什首场发布会释放哪些信号

美联储主席沃什在上任后的首次政策会议后表示，将恢复物价稳定。此前，美联储维持利率不变，并释放出支持今年加息的信号。

沃什在记者会上表示，持续高企的物价是美国民众的负担，但过去并不一定决定未来，联邦公开市场委员会（FOMC）将致力于实现物价稳定。

他同时淡化了最新利率预测的重要性。点阵图显示，19名官员中有9人预计今年至少进行一次25个基点的加息，其中6人预计至少加息两次；另有9人预计利率将维持不变或降息。沃什表示，官员们对预测值并没有很大把握，经济前景存在高度不确定性。他还称，本次会议经历了一场“良性的内部争论”。

作为长期批评“前瞻指引”的新主席，沃什明确表示自己拒绝提交利率预测。

美联储点阵图显示，在18位提交预测的官员中，有1位认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，5位认为应累计加息50个基点，3位认为应累计加息25个基点，8位认为应维持利率不变，1位认为应累计降息25个基点。

沃什表示，美联储将围绕货币政策领域成立五个特别工作组，并预期它们在年底前完成大部分工作。

沟通工作组将围绕经济预期概要（SEP）的调整提供建议；资产负债表工作组将评估合适的储备职责；数据源工作组将解决数据滞后问题；生产力工作组将专门审查人工智能（AI）对生产力的影响；就业工作组将聚焦劳动力市场动态，另有通胀工作组检查通胀驱动因素。

沃什强调，2%的通胀目标是美联储长期目标，在未实现之前没有理由重新评估。他表示，美联储无法对能源等供给冲击形成显著影响，核心工作是确保不会出现“第二轮价格效应”。他同时指出，目前美联储依赖的大多数数据来自过时的调查方式，这也是未来需要改革的方向。

在独立性方面，沃什强调美联储绝不会将决策权交给任何外部人士。他透露，自己迄今已与美国财长贝森特有过三次共进早餐，也已与美联储监察长会面，后者将在今年夏季就联储大楼翻修问题发布报告。

他还表示，市场对实时数据的反应通常最有参考价值，市场价格本身可能是最重要的信息之一。

受鹰派信号影响，6月18日美股收跌，道指下挫约500点；科技股领跌，国债收益率飙升。油价在连续两天大跌后小幅回升，美元则创下三个月来最大涨幅，美元/日元触及更高水平，市场对日本当局干预的担忧升温。

美国债市方面，短期国债价格大幅下跌，2年期国债收益率一度上升15个基点至4.20%，收益率曲线明显走平。

法国外贸银行认为，这次会议整体上是鹰派行动：利率维持不变、宽松倾向被移除、且没有反对票，且声明被大幅精简，结尾再次强调实现价格稳定的承诺。

高盛资产管理公司则表示，美联储近期的鹰派转向不只是与能源价格有关。由于半数官员预计今年最早会加息一次，未来通胀数据将成为决定政策路径的关键变量。

“美联储传声筒”Nick Timiraos也指出，本次点阵图呈现明显鹰派倾向，政策声明从头到尾大幅修订，文本长度明显缩短，市场对未来利率路径的预期可能因此重新调整。